Kako vlagatelji v programsko opremo tehtajo vpliv koronavirusa?

V zadnjih nekaj tednih je S&P 500 padel za več kot 10%, kar je največji enodnevni upad v skoraj desetletju. Verjetno ste že videli veliko člankov o posameznih zalogah, na katere je močno vplival koronavirus, kot sta Carnival Cruise Lines (-50% YTD) in Zoom (+ 65% YTD), vendar je tukaj nekaj opazovanj na vlaganjih na ravni kategorije. in prodaja.

S&P 500 Učinkovitost po sektorjih

Med velikimi padci 27. in 28. februarja so se različni sektorji S&P 500 pomerili skupaj, a prejšnji teden so se nekateri sektorji začeli okrevati, drugi pa so se še bolj znižali:

  • Energetski sektor se bori od januarja, a ker potovanja in gospodarske aktivnosti počasi naraščajo, povpraševanje po energiji drastično upada in večina tega povpraševanja ne bo kasneje "nadoknađena"
  • Medtem pa so potrošniški sponki (Walmart, P&G, Coca-Cola, Costco) le za 4,7%. Prodaja teh podjetij se je potegnila naprej (npr. Ljudje, ki hranijo toaletni papir), sčasoma pa bi morala obstajati dosledna in predvidljiva raven povpraševanja po teh vrstah izdelkov

Uspešnost zalog SaaS po kategorijah

Povečanje tehnološkega sektorja se je od 20. februarja do 6. marca v podjetjih SaaS v povprečju znižalo za 11,7%, kar je ustrezalo donosu S&P 500. Ko pa podrobneje pogledate podatke, obstaja nekaj zanimivih ukrepov:

  • Seveda so največji "zmagovalci" v SaaS-u trenutno podjetja za sodelovanje (Zoom, Slack, Atlassian, Smartsheet, Dropbox). Zoom je na primer v prvih osmih tednih tega leta dodal več uporabnikov kot vse leto 2019
  • Podjetja za plačila (Square, Shopify, Paypal, Zuora) so padla za 16%, ker so odvisna od gospodarske aktivnosti in prihodkov od transakcij, pri čemer večinoma prihaja od malih podjetij, ki jih bo bolj vplival koronavirus kot večjih podjetij
  • Drugi dve kategoriji, ki sta bili v primerjavi s povprečjem SaaS, sta podatki / analitika in varnost, oba segmenta, ki pogosto zahtevata zapletena osebna prodajna in izvedbena dela, na kar bo močno vplivala omejevanje potovanj in sestankov iz oči v oči.

Uspešnost zalog SaaS po gotovinskem položaju

Končno morajo podjetja v času negotovosti zagotoviti preživetje in prilagoditev, kar pomeni, da imajo na razpolago dovolj denarja za plačilo operativnih stroškov, kot so plače, najemnina in infrastruktura.

  • Zgornji grafikon prikazuje uspešnost zalog SaaS glede na to, koliko denarja imajo v primerjavi z njihovimi operativnimi stroški (PSA-stroški + izdatki za raziskave in razvoj), ob predpostavki, da ni denarnih tokov iz prihodkov ali financiranja
  • Podjetja z manj kot enim letom gotovine znižajo za 14%, podjetja z gotovino z dvema letoma pa le še za 8%, kar kaže, da vlagatelji vlagajo premijo v močan denarni položaj

Večino časa so posamezniki precej neumni (glej: r / WallStreetBets), zato je fascinantno videti, kako se sčasoma trgi odzivajo relativno racionalno na nove informacije.

Če pogledamo podatke iz prejšnjega tedna, lahko že vidimo, da vlagatelji dajejo prednost podjetjem z določenimi lastnostmi, in ko bomo v naslednjih nekaj tednih izvedeli več o koronavirusu, se bomo še naprej oddaljili od kratkoročne nestanovitnosti in videli, kako vlagatelji tehtajo dolgoročni vpliv koronavirusa na posebne kategorije in podjetja.

Če ste uživali v tem članku, si oglejte moje tedensko glasilo o tehnologiji, zagonih in investiranju na pacifiški severozahod.